尊龍凱時人生就是博個人投資門檻提高 私募委外合作打開空間半島體育“我們當天連夜召集員工開會，聽取合作律師事務所逐條解讀新規。”上海一家規模接近百億的私募機構副總經理告訴經濟觀察報記者，而在過去一個月，銀行暫停了我們所有產品發行的合作項目，就是等資管新規落地。

　　這位私募副總口中的新規便是4月27日晚，央行等四部委發布的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（下稱“指導意見”）。

　　包括上述私募副總在內，位于上海和深圳的多家私募基金向經濟觀察報記者表示大資管新規對于私募行業利大于弊，與其他機構特別是銀行等資金方的合作打開新空間。他們認為強化監管，統一規則，避免監管套利已是大勢所趨，無論是投資者和私募機構的利益在未來都將得到保障，以往劣幣驅逐良幣的現象不會再發生。

　　基金業協會的數據顯示，截至今年3月，國內私募整體規模達到12.04萬億元，同比增長超過60%，相較于2017年末的11.1萬億增長了8.47%，整體規模再創歷史新高。同時月報顯示，截至3月底，基金業協會已登記私募管理人為23400家，較上月增長303家；已備案私募基金71040 只，較上月增長238只。同時，私募基金管理人員工總人數24.26萬人，較上月增加531人。

　　對于這一資管行業新軍，從《指導意見》中可以看出監管部門對私募行業的治理和風險防范十分重視，也勢在必行。

　　就普通投資者而言，在最關心的購買私募基金準入門檻方面，《指導意見》要求合格投資者需具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產不低于300萬元，家庭金融資產不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元。相較于此前征求意見稿，增加了家庭金融凈資產不低于300萬元選項。

　　對此項規定，中閱資本合規總監何藝認為，“《指導意見》對合格投資者設立的門檻更高，同時也提高了私募機構對合格投資者的審慎核查要求，在日后私募基金的募集工作開展過程中，機構人員不僅需要投資者提供資產證明，還需要通過其他手段核查“凈資產”或是令投資人對此進行承諾，以盡到募集機構法定義務。”

　　亦有來自維柯律師事務所的律師對記者表示，由于私募股權投資的風險較公募基金等低門檻產品高很多尊龍凱時人生就是博，這次對合格投資者的進一步要求相信能夠較好地規范市場秩序，讓不同風險偏好的合格投資者選擇更合適的理財產品，“在保護投資者的同時，也能夠有效地規范私募機構的募集行為。”

　　記者了解到在新規出臺前，為變相降低購買門檻，拼單等違規現象在私募基金領域司空見慣，未來有關部門將對此嚴格審查，一經發現，或將取消私募基金產品發行資格尊龍凱時人生就是博。

　　這也意味著未來，私募產品所面臨的個人客戶群體范圍更為有限，私募類產品或以機構類客戶為主導尊龍凱時人生就是博，追求機構類客戶作為委托人勢必成為私募產品未來發展的一個重要選擇。

　　除提高投資者門檻外，《指導意見》還指出，資產管理產品可以再投資一層資產管理產品，且“私募資產管理產品的受托機構可以為私募基金管理人”，這也就意味著，政策允許銀行委外資金或其他資管產品投向私募基金，這一條款對私募基金發展形成重大利好“在此之前，因為私募基金并不是持牌基金，只能用通道模式跟銀行合作，為此私募機構需要繳納一定金額的通道費。”為私募機構進行項目撮合業務的貝塔工廠人士告訴記者《指導意見》的正式發布相當于給私募機構作為政策背書，為雙方的合作提供了法規支持，私募與包括銀行在內的渠道方之間的合作也將打開新的空間，我們認為這對私募機構是重大利好。

　　不過上述人士表示該政策的放寬卻對信托行業造成影響。“通道業務成為過去幾年信托公司賺快錢的最佳手段，在失去政策紅利后，私募基金或將與信托公司漸行漸遠。”

　　值得注意的是，此次資管新規規定的過渡期比去年《征求意見稿》規定的2019年6月底多了一年半的時間，在此期間私募行業或將迎來大洗牌。“有客戶資源的渠道可能更愿意和規模較大的私募合作，形成馬太效應。”

　　根據基金業協會的統計數據，今年以來雖然私募規模大幅增長，但發行兩極分化現象明顯，由前南方基金投資總監邱國鷺創辦的高毅資產，憑借去年良好業績，今年以來成立45只產品，老牌私募景林資產和源樂晟分別成立15只產品和13只產品。而與上述知名私募獲得資金支持、渠道排隊認購形成鮮明對比，小私募日子卻并不好過。“此次新規在發布前盡管有較長時間的預熱，但實際落地仍然對整個行業有劃時代的影響，”中閱資本合規總監何藝表示，對于私募行業而言，唯有熟悉吃透資管新規以備不時之需，才能在未來取得更好發展。